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独角兽药明康德下周二发行

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药明康德有“医药界华为”之称 供图/视觉中国

同是独角兽,3月8日,富士康过会;3月27日药明康德过会。不过,比富士康晚19天过会的药明康德却率先拿到IPO批文。业内人士分析称,药明康德的发行“代价”是,57.4亿元的募资金额降至21.3亿元,缩水高达63%。

下周二,A股将迎来闪电上市的独角兽药明康德。被称作“医药界华为”的药明康德,在募资额缩水六成后,捷足先登拿到了登陆A股的门票。

看点:募资额缩水六成

4月17日,药明康德在上交所发布了招股意向书,预计发行日期为4月24日,即打新日期为下周二。药明康德申购代码为732259,以23倍市盈率计算,预计发行价格为21.6元/股,顶格申购需要31万沪市市值。

展开剩余83%

市场注意到,同是独角兽,3月8日,富士康过会;3月27日药明康德过会。不过,比富士康晚19天过会的药明康德却率先拿到IPO批文。业内人士分析称,药明康德的发行“代价”是,57.4亿元的募资金额降至21.3亿元,缩水高达63%。

市场发现,按照此前57.41亿元的募资计划及其相关数据的计算,市盈率达到50倍左右。此次药明康德募资规模调减后,发行市盈率可能降至22.99倍左右,在23倍发行市盈率红线以下。此前23倍市盈率被市场认为是IPO公司过会的一条隐形红线,目前申请IPO的公司市盈率平均在20-23倍之间,在过去一年数十家公司因为 “新股发行价对应的摊薄后发行市盈率高于所属行业二级市场市盈率”而被迫延期发行。

药明康德从美国私有化退市时,市盈率约为30倍。2007年,药明康德在纽交所上市,股票代码为“WX”;2015年4月,药明康德以33亿美元的总价从纽交所私有化退市。接近药明康德的人士表示,药明康德2007年在美国上市不是最好的时机,主营业务市场在当年未能被行业充分认可,导致价值严重被低估,而目前A股市场对生物医药类企业来说提供了最好的机会。

热点:首个独角兽来了

如果上市成功,药明康德将成为中概股以IPO形式回A股上市的第一单。此前,回归的中概股均以收购借壳的方式完成国内上市。

市场注意到,药明康德从2月6日预披露更新到过会,仅用了50天,仅次于此前36天便火速过会的富士康。药明康德的上市速度非常快捷。去年7月,药明康德申报上交所主板上市,预披露材料首次刊发;今年2月6日,公司更新预披露材料;3月27日,IPO申请过会。

市场人士表示,药明康德的快速过会得益于近期A股拥抱“独角兽”的政策,同时也在富士康后给相关公司指出一条快速上市的可行路径,具有一定借鉴意义。

据了解,药明康德成功登陆A股之后,将给药明康德集团“一拆三”的上市历程画上圆满的句号。此前的2015年,药明康德准备从纽交所退市之际,就决定采用分拆上市的方式,回归国内的资本市场。

在完成私有化之前,药明康德子公司合全药业率先在新三板挂牌上市,并成为最贵医药股。合全药业以医药合同定制工艺研发生产业务(CDMO)为主,为医药企业提供小分子创新药研发生产服务。

2017年6月13日,药明生物在港挂牌上市,招股价20.6港元。药明生物脱胎于药明康德成立于2011年的生物制药和生物工艺部、生物新药发现部,在2015年独立成单独公司,提供有关生物制剂药物发现、开发及生产的一系列综合服务。今年4月11日,药明生物股价创出历史新高85.1港元,较招股价翻了3倍,已经成为港股上市的生物医药企业中的“独角兽”。

追访:股价上升空间到底有多大

作为具有“独角兽”概念的首个新股上市,药明康德的市盈率将达到什么水平,在资本市场的影响力如何,已成为市场热议的内容。

据了解,药明康德目前为中国规模最大、全球排名前列的小分子医药研发服务企业。招股说明书显示,2015年-2017年,药明康德营业收入分别为48.83亿元、61.16亿元和77.65亿元;归属母公司股东的净利润分别为3.49亿元、9.75亿元和12.27亿元。

药明康德发行募集资金扣除发行费用后,将投资于下列四大项目:苏州药物安全评价中心扩建项目、天津化学研发实验室扩建升级项目、药明康德总部基地及分析诊断服务研发中心、补充流动资金。此前药明康德计划对应的投资项目曾多达10个,如今只剩4个。如药明康德的招股书显示,将按轻重缓急投资于以下项目。

按照最初的募资额计算,药明康德发行市盈率将达到50倍,明显高于绝大多数同期新股发行市盈率,并且高于大部分医药行业公司市盈率。

如今回到20多倍的市盈率发行,同时顶着独角兽第一股的光环,其股价的市场空间让投资者充满想象。

文/本报记者 刘慎良

作者:刘慎良

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